Conheça tudo sobre o fundo de fundos HFOF11
Visão Geral: O Que É o HFOF11
Ticker / Código: HFOF11
Nome formal: Hedge Top FOFII 3 — Fundo de Investimento Imobiliário (FoF).
Categoria / Tipo: Fundo do tipo Fundo de Fundos (FoF) / multicategoria — investe predominantemente em cotas de outros FIIs e em títulos/valores mobiliários ligados ao mercado imobiliário.
Gestor / Administração: Administrador: Hedge Investments DTVM Ltda.; gestor ligado ao grupo Hedge Investments.
Início / Constituição: Criado em 2013 (data de abertura informada como 08/07/2013 em bases públicas).
Objetivo: gerar retorno por meio da alocação ativa em cotas de FIIs e ativos imobiliários, buscando renda e ganho de capital através da gestão tática do portfólio.
Negociação: cotas negociadas na B3; o fundo tem alto número de cotistas e objetivo voltado a investidores em geral.
Em resumo: HFOF11 é um FoF com gestão ativa que busca rendimento via receitas de outros FIIs e operações de compra/venda de cotas e ativos — sendo, portanto, um veículo de diversificação dentro do universo de fundos imobiliários.
Estrutura, Estratégia e Composição da Carteira
Estratégia e Política de Investimento
Gestão ativa com foco em cotação, arbitragem e alocação tática entre FIIs de tijolo, papel e híbridos; pode também manter parcela em caixa/títulos. A principal fonte de receita costuma ser os rendimentos gerados pelos FIIs da carteira.
Composição da Carteira / Dados Recentes
Fontes públicas recentes (2024–2025) mostram que o HFOF11 atua com movimentações relevantes entre FIIs — compras e vendas frequentes para ajustar alocação. Em dezembro/2024, por exemplo, o fundo movimentou ~R$158,4 milhões em operações (compras + vendas).
Plataformas de mercado mostram informações resumidas da carteira (ex.: proporção entre FIIs de tijolo e de papel varia conforme momento de mercado); o FoF costuma apresentar descontos relevantes nos ativos da carteira, indicativo de que a gestão busca ativos negociados abaixo do valor patrimonial para captura de alfa.
Observação: como FoF, a composição muda com frequência — é essencial checar o relatório gerencial mensal para ver a lista atualizada de FIIs e percentuais.
Rendimentos, Histórico e Performance
Política de Distribuição / Rendimento
HFOF11 costuma distribuir resultados originados principalmente pelos rendimentos dos FIIs em carteira e, eventualmente, por ganhos resultantes de negociações/alienações. O fluxo de distribuição pode apresentar variações mensais conforme resultado operacional e ganhos realizados.
Exemplos e Indicadores Recentes
Pagamentos / FFO (exemplos 2024/2025): em dezembro de 2024 o FFO registrado foi de R$0,49 por cota, e o resultado contábil do mês ficou em R$0,59 por cota; distribuição aprovada foi R$0,56 por cota (pagamento em jan/2025). Isso mostra capacidade operacional e distribuição quando há recursos.
Rendimentos 12 meses & Yield: estimativas de plataformas apontam DY 12m em torno de 10–11% (varia por data e fonte); métricas como preço de mercado vs VPA frequentemente mostram desconto do fundo (ex.: fechamento 12/2024 com desconto ~14,5% na fonte citada).
Movimentação e atividade: o fundo tem realizado compras e vendas milionárias (ex.: R$86,1M em compras e R$72,3M em vendas num mês), o que evidencia perfil ativo de gestão.
Eventos Relevantes Recentes (2025)
Programa de recompra de cotas aprovado (AGE): em agosto/2025 o HFOF11 anunciou programa de recompra de até 11,523,000 cotas (5% do total) — iniciativa para suporte de preço/liquidez e aproveitamento de desconto patrimonial. Período autorizado: 18/08/2025 até 03/08/2026.
Consulta sobre desdobramento (split) de cotas (2025): o fundo convocou AGE para discutir desdobramento na proporção 1:10 (busca ampliar liquidez), medida consultada aos cotistas em abril/2025.
Vantagens / Pontos Fortes vs Limitações e Riscos
Pontos Fortes
Diversificação imediata: expõe o cotista a dezenas de FIIs via uma única cota.
Potencial de captura de desconto patrimonial: desdobramento e recompra indicam estratégias para melhorar liquidez/valor de mercado quando há desconto.
Riscos e Limitações
Rendimento e volatilidade dependem da carteira de FIIs: queda generalizada nos FIIs de tijolo ou papel reduz receitas e valor de mercado do FoF.
Dupla camada de taxas (possível): taxa da gestão do FoF + taxa dos FIIs investidos pode pressionar retorno líquido.
Descontos persistentes: apesar das ações (recompra / split), o mercado pode manter desconto se persistir aversão ao segmento ou se os ativos da carteira estiverem deteriorados.
Perfil de Investidor Adequado ao HFOF11
HFOF11 tende a ser adequado para investidores que:
Buscam diversificação via FoF sem comprar dezenas de FIIs individualmente.
Aceitam gestão ativa e eventuais oscilações de rendimento/valor de mercado.
Procuram exposição ao universo imobiliário com oportunidade de captura de descontos patrimoniais por meio de ações da própria gestão (recompra, split).
Não é o ideal para investidores que buscam renda fixa previsível e absoluta estabilidade — por ser FoF, a renda pode variar conforme a performance dos fundos subjacentes.
Minha Avaliação: HFOF11 Vale a Pena?
Depende do objetivo.
Para quem quer diversificação e gestão ativa no universo de FIIs, e está confortável com os riscos e a estrutura de custos de um FoF, HFOF11 é uma opção válida — especialmente se você acredita que a gestão pode capturar valor (FIIs descontados) e ações como recompra/desdobramento reduzirão o gap com VPA.
Se o foco for renda previsível e baixa volatilidade, há FIIs de papel ou tijolo que entregam maior previsibilidade.